5月迎来(lái)开门红，A股成交(jiāo)额(é)连续20日保持在1万亿以上，市(shì)场对于人工智能(néng)、消(xiāo)费(fèi)、新能源(yuán)等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家(jiā)券商发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉(lú)，传媒、银行关注(zhù)度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只金(jīn)股，从行业来看，机械设备行业板块暂(zàn)时是(shì)5月机构(gòu)人气(qì)最(zuì)高的板块(kuài)，占比接(jiē)近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者(zhě)一定(dìng)程度与中特估概念有所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而人(rén)工(gōng)智能/TMT产(chǎn)业(yè)出(chū)现分(fēn)化，传媒板(bǎn)块关注度(dù)提升最(zuì)为明(míng)显(xiǎn)，计(jì)算机(jī)板块关注度则(zé)快速(sù)下降，这也与4月份行情走(zǒu)势相互印证，传媒板(bǎn)块率先突(tū)破，可能会成(chéng)为AI概(gài)念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸(mào)零售的(de)关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄博烧(shāo)烤和五(wǔ)一旅(lǚ)游市场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股(gǔ)标的集中度来(lái)看(kàn)，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股(gǔ)同时被2家及(jí)以上的机构共同推荐(jiàn)。其中三(sān)只传媒(méi)股同时获得3家(jiā)以上(shàng)机构推(tuī)荐(jiàn)，分别是(shì)三七(qī)互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号(hào)放开(kāi)后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东吴(wú)证(zhèng)券以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电子贡献其(qí)中绝大多数收(shōu)益，海通证券(quàn)以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩(jì)均不如近(jìn)几期，主(zhǔ)要与大盘行情(qíng)的(de)撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行情(qíng)的演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆(fù)没”，8只(zhǐ)同时获得(dé)4家机(jī)构(gòu)的金(jīn)股中仅宁德(dé)时(shí)代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持(chí)保(bǎo)守看法

　　各大券(quàn)商对(duì)五月(yuè)份(fèn)的投资方向(xiàng)做了(le)预判，综合多家(jiā)观点，券商(shāng)们对五月(yuè)的大盘(pán)的(de)看法比(bǐ)较保守，建议多看(kàn)少动，推荐较多的行业是(shì)电气设备、消费、医药、军工，对地(dì)产股(gǔ)的走势机构有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期(qī)权则因有事(shì)件驱动(dòng)所以有短期(qī)的机会。

　　安信策略(lüè)阐述了(le)美国股(gǔ)票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到(dào)10月股(gǔ)票一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两市场的(de)相对(duì)弱势。这有悖(bèi)于(yú)现代投资理(lǐ)论(lùn)，但又(yòu)屡(lǚ)见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他(tā)年份(fèn)均(jūn)现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四(sì)年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表示经济的微刺激(包括重大(dà)项(xiàng)目的陆续推出和开(kāi)工(gōng))不会停止;同(tóng)时，管理层(céng)对(duì)信用风险(xiǎn)及资产(chǎn)价格(gé)风险的容(róng)忍度正在降低(dī)，但在(zài)投资缺口(kǒu)重(zhòng)回(huí)下行通道、通(tōng)胀继(jì)续低(dī)位(wèi)徘徊的(de)经济周期格局下，只托不(bù)举(jǔ)、定点(diǎn)发力的“微刺(cì)激”难以扭转市场有(yǒu)底无(wú)高度的现(xiàn)状。

　　申万策(cè)略认为市场(chǎng)依然维(wéi)持(chí)震荡格局，长期(qī)看二级市场估值体系国(guó)际化是趋(qū)势(shì)，优质成(chéng)长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革红利(lì)释(shì)放(fàng)非(fēi)常值得期待。

　　招商(shāng)策(cè)略判断在去(qù)杠杆的(de)背景下，要么减少(shǎo)负(fù)债，要么增加资本，减负债会带(dài)来经济收缩压(yā)力，增资(zī)本会带来(lái)股票供给压力，市场尚未(wèi)走出这种被动局(jú)面的影响。PMI数(shù)据显(xiǎn)示经济下行压力暂时有(yǒu)所缓(huǎn)和(hé)，但尚无法(fǎ)期望(wàng)经济(jì)会出现持续(xù)或者大(dà)幅改善;资(zī)金利率的回(huí)落是(shì)衰退性(xìng)的，不(bù)意(yì)味着流(liú)动性出(chū)现主动式改(gǎi)善;风险偏(piān)好受刚性(xìng)兑付打破预期(qī)影响仍难以出现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票(piào)供(gōng)给担忧。总体上仍(réng)维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持(chí)低仓(cāng)位;相对来说，中(zhōng)盘股(gǔ)如(rú)医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料(liào)等一线白马等业绩(jì)增(zēng)长(zhǎng)确定(dìng)性高、估(gū)值(zhí)不高(gāo)，可以(yǐ)有相对(duì)收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积(jī)极因素正出现，将给市场带来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思(sī)维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策性、事件性亮点望(wàng)提(tí)振市场(chǎng)情绪。从管理层(céng)的政(zhèng)策取(qǔ)向来看，短期(qī)打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有(yǒu)些(xiē)积极因素(sù)出现，建(jiàn)议备战(zhàn)回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称，首(一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两shǒu)先(xiān)，A股(gǔ)盈利(lì)增速下行确(què)立(lì)，并将继续;其次(cì)，前期(qī)小(xiǎo)批多次的微刺激(jī)下(xià)，市(shì)场对短期(qī)经济(jì)预期偏(piān)乐(lè)观(guān)，而实际政策效果难以对(duì)冲来自房地产等领(lǐng)域(yù)带来的(de)经济下行动能，基(jī)本(běn)面预期很有可(kě)能(néng)下修;再(zài)次，改革和(hé)结构调(diào)整依然是政策主(zhǔ)要(yào)目标，政府不(bù)托底，政策不(bù)全(quán)面放松(sōng)的情况(kuàng)下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风(fēng)险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措(cuò)施(shī)亦(yì)难以改(gǎi)变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继(jì)续维(wéi)持弱势下(xià)跌(diē)格局。

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