财联(lián)社(shè)4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年(nián)一季报披(pī)露完成，多位知名基(jī)金经理大幅(fú)调仓换股的动向和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤大(dà)幅(fú)加仓中国海洋(yáng)石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布(bù)局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际(jì)旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于(yú)风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布局人工智能(néng)，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人(rén)工智能(néng)大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长(zhǎng)价(jià)值的基金(jīn)经理仍(réng)坚守新能源，如曾(céng)经的(de)公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的(de)盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞(wǔ)，还是不(bù)为所动继续(xù)坚守“初心(xīn)”？

　　观察(chá)一季(jì)报的调仓换股，可见越(yuè)来越多(duō)的(de)基金(jīn)经理选择了前者(zhě)。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死(sǐ)，横竖(shù)都是死，不如搏一(yī)把再死，也(yě)许(xǔ)富(fù)贵险中求(qiú)呢”，是(shì)行业心态(tài)的(de)生动写照。

　　光大证券统计(jì)数据也证明了这一(yī)点，公募基金一(yī)季度大(dà)幅加仓TMT板(bǎn)块中(zhōng)的计算机和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括一直深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布(bù)局AI。具体来(lái)看(kàn)，中欧(ōu)阿(ā)尔法混合一季度(dù)大手(shǒu)笔新进(jìn)中芯国(guó)际、上海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精(jīng)选混(hùn)合一季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一(yī)季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公(gōn张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表g)的仓位从(cóng)0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从(cóng)上述(shù)调仓换(huàn)股中也能看出(chū)葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终(zhōng)端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经(jīng)理加(jiā)仓AI的一(yī)个(gè)缩影。从各位知名(míng)基金经理调仓(cāng)动向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一(yī)季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空出世，海外(wài)大模型以(yǐ)及相关人(rén)工智能的产业趋势受到市(shì)场关(guān)注，并(bìng)很快(kuài)扩(kuò)散到(dào)国内(nèi)产业(yè)界，市(shì)场聚焦于上(shàng)游算力、传输(shū)和下游运(yùn)用，在经济(jì)复苏相对温和的情景(jǐng)下(xià)，计算机、通(tōng)讯、传(chuán)媒、电子行(xíng)业受到(dào)各(gè)方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十(shí)大重仓股来看，万(wàn)达电影(yǐng)新入他所管理的中(zhōng)欧新趋势十大(dà)重仓股(gǔ)，中欧(ōu)洞见一年持有则(zé)加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新(xīn)常态则加张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等(děng)AI热股(gǔ)均为新晋兴全合(hé)润(rùn)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商(shāng)证券研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股(gǔ)公募(mù)基金大(dà)类行业配置比例(lì)一个很重要(yào)的临界值，往往预(yù)示着(zhe)某(mǒu)个板块(kuài)进(jìn)入(rù)过热阶(jiē)段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全(quán)距离(lí)。从这点看，基金经理对(duì)于(yú)TMT来说(shuō)仍称不(bù)上“抱团”，仍(réng)有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚守(shǒu)新能源，也有张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表(yǒu)一部分试(shì)图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘。据了(le)解，广发基金(jīn)成(chéng)长团队对新能源(yuán)的钟爱业(yè)内闻名，最新披露的一季报中也证实了(le)他们的“坚(jiān)守(shǒu)初(chū)心”。

　　当年(nián)的冠军基金广(guǎng)发(fā)双擎(qíng)升级(jí)，从其(qí)十(shí)大重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股份，均属(shǔ)于新能源概念股(gǔ)。除此之外，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科能源(yuán)为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘(sōng)在一季报(bào)表达了仍对新能源保持信心，“我们对本(běn)产(chǎn)品重(zhòng)点持仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新(xīn)能源车(chē)方向保持(chí)相对(duì)乐观，投资中相信(xìn)基(jī)本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值(zhí)水平已(yǐ)在(zài)历史低位(wèi)，产业链的变(biàn)化(huà)在(zài)市场(chǎng)定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成(chéng)长价值混合前十大重仓(cāng)股分别为中(zhōng)国移动(dòng)、宁德时(shí)代(dài)、三安光电、通威股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)、立讯精(jīng)密、三诺(nuò)生物(wù)、新宙邦。对比(bǐ)去年年(nián)底该基金(jīn)增持了宁德时代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅(fú)度最(zuì)多的(de)是(shì)光伏(fú)龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银华心(xīn)怡混合也(yě)加仓了(le)新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技(jì)、东方电缆等。他表示(shì)，“我们(men)曾经提到了新能(néng)源板块(kuài)的一(yī)些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位(wèi)以及股(gǔ)价位置下，我们认(rèn)为新(xīn)能源(yuán)板块的(de)风险因素已经充分(fēn)释放(fàng)，目前这个(gè)时(shí)间段(duàn)，新能源非常(cháng)具(jù)有吸(xī)引力。在一季度我们对于电动(dòng)车(chē)、光(guāng)伏、储能、海(hǎi)风的一些(xiē)标的(de)，都增加了(le)一些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太(tài)阳(yáng)底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶段(duàn)总会(huì)消退(tuì)。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在(zài)AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章(zhāng)恒在接受财(cái)联社记者(zhě)采访(fǎng)时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但(dàn)并不(bù)喜欢去追逐风口，他选择(zé)会(huì)在全市场做行业轮动，在操(cāo)作上绝对(duì)不是去(qù)捕捉(zhuō)每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对(duì)于(yú)自己看好的行业，你重仓(cāng)押进去，不确(què)定性来的时(shí)候，无论是基金经理个(gè)人还是投(tóu)资者，其(qí)实都是无法承(chéng)受(shòu)的(de)。所以，任何一(yī)个行业，即使你再看(kàn)好，也(yě)要控(kòng)制(zhì)持(chí)有(yǒu)比(bǐ)例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗(luó)德基金的王崇一(yī)季(jì)报(bào)表(biǎo)示暂时无法预测其兑现节奏和时(shí)间，短期内(nèi)也很难在(zài)A股找到明显(xiǎn)的受(shòu)益标的，就没有参与。不(bù)过(guò)他也认(rèn)为这些股票的估值体(tǐ)系(xì)还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今(jīn)年(nián)一季(jì)度仍有不(bù)少(shǎo)基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的未来走势将如何(hé)？

　　一部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维(wéi)持TMT为全年市(shì)场主线的判断(duàn)，相关领(lǐng)域如(rú)AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等(děng)细(xì)分赛(sài)道将陆续迎(yíng)来基(jī)本面的确认(rèn)，中微观层面(miàn)上尚(shàng)有(yǒu)空间，估值修复尚未结束，个(gè)股上(shàng)是找(zhǎo)机(jī)会的格局。

　　中金(jīn)公司研报(bào)指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注度持(chí)续高企，上一轮行情催化主要集中于大模(mó)型的突(tū)破进展；而4月(yuè)以来，我(wǒ)们观察(chá)到各个(gè)领(lǐng)域(yù)的应用(yòng)厂(chǎng)商正加速AI融合(hé)应用(yòng)产品的(de)研(yán)发和发(fā)布，其中办公场(chǎng)景(jǐng)进展相对较快(kuài)，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣(róng)阶段。我(wǒ)们持(chí)续(xù)看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三层(céng)中建议投资者优先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相(xiāng)关板(bǎn)块，他认(rèn)为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年之后是(shì)消费的时代，但未来(lái)10年，最(zuì)牛(niú)的资(zī)产是科(kē)技。他(tā)坦言，自(zì)己目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一(yī)部(bù)分市场人士也指出(chū)，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席分析师陈果，在(zài)A股二季度投资策略会上提到“今年(nián)大概率(lǜ)还是(shì)一(yī)个偏成长(zhǎng)风格(gé)占(zhàn)优，尤其是很多(duō)科技(jì)股在过去(qù)几(jǐ)年其实没(méi)有太多的表现。以前(qián)我(wǒ)们(men)讲茅指数(shù)、宁(níng)组(zǔ)合，其(qí)实(shí)TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多(duō)表现。今年要推动数字经(jīng)济(jì)，今年半导体(tǐ)周期要见底，本(běn)身今年科技股的机(jī)会是可(kě)以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一(yī)些波动。AI现在还是(shì)主题投资阶段不(bù)太适(shì)合大多数的投资者(zhě)，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节(jié)奏，预计(jì)本轮后(hòu)续调整时(shí)长与幅度有(yǒu)限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低(dī)布局有望(wàng)率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向(xiàng)上(shàng)+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇(yù)”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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